Belajar Forex .com

Para ekonom melihat Asia bisa menahan imbas krisis utang Eropa dengan baik sehingga beberapa investor memposisikan untuk menaikan (mengupgrade) rating kredit di wilayah Asia.
Bunga premium ( swap) obligasi durasi lima tahun untuk China, Korea Selatan, Indonesia, Malaysia, Filipina dan Thailand naik dengan rata-rata 63 basis point menjadi 161 tahun ini, sementara kontrak untuk 17 negara zona euro, termasuk Yunani, melonjak 118-301. Moody `s Investors Service sedang mengawasi mengawasi perdagangan di swap, yang melindungi investor terhadap transaksi non pembayaran, dan juga upaya Asia berupaya dengan arus modal karena beratnya perubahan rating, kata Thomas Byrne, wakil presiden senior di Moody` s di Singapura.

Sepuluh negara yang mempunyai perekonomian terbesar di Asia termasuk Jepang tumbuh rata-rata 5,2 persen pada kuartal ketiga, tiga kali lipat dari 1,4% yang dimiliki oleh zona euro, dimana cadangan valas bank- bank sentral di 10 negara Asia tersebut mencapai $5,2 triliun, lebih dari setengah total dana cadangan valas global yang mencapai $10,2 triliun. Threadneedle Asset Management dan Manajemen Aset Manulife mengatakan bahwa mereka mendukung rating obligasi Indonesia, yaitu Ba1 oleh Moody, satu tingkat di bawah investment grade, sementara Aviva Investor Filipina mengatakan, dinilai Ba2, yang paling mungkin untuk diterima saat upgrade.

"Jika ada kebijakan yang baik, stabilitas makroekonomi di negara-negara Asia dari serangan utang Eropa, maka pengembangan kredit-positif akan tercapai"kata Byrne dalam sebuah wawancara bulan lalu. "Apakah ada akumulasi kredit-positif perkembangan yang akan mengarah ke upgrade kredit-rating, kita akan mencermati selama bulan ke depan".

Dana kelolaan
Default swap obligasi Filipina menjadi lebih rendah dari AAA- yang dimiliki Perancis bulan lalu, menurut CMA, cabang CME Group Inc. Swap kredit adalah 180 untuk melindungi obligasi Filipina, kurang dari 181 basis poin untuk Perancis. Kontrak untuk China, Malaysia dan Thailand lebih rendah pada 129, 130 dan 176 masing-masing, jauh dibawah Italia yang sebesar 431. Swap yang disebutkan tadi adalah perintah membayar nilai nominal pembeli di bursa untuk efek yang mendasari atau setara kas jika pemerintah atau perusahaan gagal untuk mematuhi perjanjian utang.

Moody telah meningkatkan rating kredit Cina untuk Aa3 pasca krisis keuangan global 2008, peringkat tertinggi keempat, dan telah mengangkat Indonesia dan Filipina dua tingkat. Standard & Poor mengatakan pada 5 Desember bahwa Jerman dan Perancis dapat dicopot dari peringkat AAA mereka karena krisis utang di 15 negara Uni Eropa lainnya yang berpeluang besar terkena downgrade. Perusahaan pemeringkat juga mengatakan bahwa akan memangkas rating Italia.
"Peringkat upgrade lebih lanjut akan memberi balasan kepada negara-negara berkembang yang mengelola stress test ini baru berhasil, seperti yang mereka lakukan hanya beberapa tahun yang lalu," kata Agnes Belaisch, manajer investasi yang membantu mengelola $ 2,5 milyar di Threadneedle Asset Management di London.

Fundamental yang kuat
Indonesia, perekonomian terbesar di Asia Tenggara, tumbuh lebih dari 6 persen untuk kuartal berturut-turut keempat dalam tiga bulan sampai September karena belanja konsumen dan investasi pemerintah melebihi permintaan global yang sedang goyah.
Indonesia sudah menjual tujuh tahun sukuk dolar, atau obligasi yang sesuai dengan larangan Islam atas bunga, dengan yield sebesar 4 persen pada 14 November, kurang dari dua point persentase obligasi Italia yang berdurasi lima tahun. Yield obligasi non-Islam jatuh tempo 10 tahun Indonesia jatuh ke 157 basis point, atau 1,57 persen poin, dari level tiga bulan tertinggi yang mencapai 7,65 persen pada 22 September.

"Fundamental ekonomi Indonesia terus menjadi kuat," kata Endre Pedersen, direktur pendapatan tetap di Manulife Hongkong yang memiliki portofolio obligasi Asia senilai $ 29 miliar. "Anda benar-benar akan melihat momentum kenaikan di sisi rating".
GDP negara-negara berkembang di Asia akan mencapai 8,2 persen pada 2011 dan 8 persen pada 2012, menurut perkiraan yang dirilis pada bulan September oleh Dana Moneter Internasional. Angka tersebut jauh dari proyeksi untuk kawasan euro sebesar 1,6 persen tahun ini dan 1,1 persen berikutnya.
Perlambatan zona euro dapat menimbulkan risiko untuk peringkat Asia yang mengarah pada pemotongan lebih lanjut dalam perkiraan pertumbuhan global, Andrew Colquhoun, kepala Fitch Ratings Asia-Pasifik di Hongkong. Fitch memiliki pandangan positif untuk Indonesia dan Korea Selatan, menandakan kemungkinan upgrade selama 18 bulan ke depan.

Rasio Utang
Laju upgrade untuk beberapa negara Asia, seperti Indonesia dan Sri Lanka, mungkin tertunda, tidak "sepenuhnya turun atau terbalik," kata Agost Benard, associate director di Singapura untuk S & P, yang memiliki pandangan positif tentang Indonesia dan Sri Lanka, di sebuah wawancara bulan lalu.

"Jika ketidakpastian ekonomi di Eropa dan Amerika Serikat atas pukulan dan dunia kembali ke sesuatu seperti lintasan pertumbuhan normal dan ternyata bahwa penguasa Asia tidak menderita, tentu yang akan satu lagi bukti dari ketahanan mereka," kata Benard.
Kemungkinan upgrade di sebagian besar negara Asia akan didukung oleh "secara signifikan lebih rendah" rasio utang publik dari pemerintah Eropa, kata Stewart Newnham, analis Morgan Stanley di Hong Kong. Ada "kasus yang kuat" untuk upgrade di Indonesia, Cina dan Filipina, katanya.

Rasio utang terhadap produk domestik bruto mencapai 143 persen untuk Yunani pada akhir 2010 persen, 119 untuk Italia dan 82 persen untuk Perancis, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Rasio untuk China, Indonesia, dan Filipina 16 persen, 26 persen dan 52 persen, data menunjukkan.

Ketahanan yang Utuh
"Ketahanan yang ditunjukkan pada tahun 2009 dan 2010 sebagian besar masih utuh," kata Moody Byrne. "Sebagian besar pemerintah memiliki ruang kepala fiskal untuk memberlakukan langkah-langkah stimulus fiskal jika diperlukan karena tingkat utang pemerintah tidak berat. Tren kredit di Asia Timur yang stabil menjadi positif".
Pasar obligasi negara berkembang Asia di jalur positif mungkin mulai untuk menggantikan negara maju, BlackRock Investasi Institute menulis dalam laporan Oktober. Unit penelitian BlackRock Inc berbasis di New York, yang mengelola $ 372,8 miliar di wilayah tersebut pada akhir Juni, mengatakan status tersebut mengacu pada aset yang memikat "arus masuk modal dramatis pada saat stres".
Obligasi Asia bergerak "dari alokasi taktis untuk posisi inti bagi investor global," kata Neeraj Seth, kepala kredit Asia di BlackRock, dalam sebuah wawancara di Singapura.
Charles Macgregor, wakil presiden senior untuk departemen pendapatan tetap Asia di Aviva, yang mengelola dana setara dengan $ 432 miliar, mengatakan Filipina adalah yang paling mungkin untuk upgrade di Asia. Remitansi yang dikirim pulang oleh warga Filipina di luar negeri naik 4,1 persen dari tahun sebelumnya menjadi $ 14,8 miliar pada sembilan bulan pertama tahun 2011.

"Para pemulangan pekerja asing yang membuat aliran pendapatan pemerintah Filipina sangat stabil, sehingga akan menyumbang cadangan valas yang baik di satu atau dua tahun kedepan"kata Macgregor, yang saat ini adalah analis senior investasi-kelas sekuritas Asia.

Sumber
Bloomberg